앤 캐리 트레이드 알아보기 <ft.와타나베 부인>

지난달 말일 일본이 금리를 인상했습니다. 2016년 1월 도입한 마이너스 금리 정책을 8년 만에 해제했는데요. 단기 기준금리와 별도로 장기 기준금리를 운용해 금리를 인위적으로 낮추는 장단기 금리조작 <YCC>도 폐지하기로 결정했습니다. 상장지수펀드 <ETF>와 부동산신탁펀드 <Reits>를 매입해 주식시장에 개입하는 질적 금융완화 정책도 중단하기로 하며, 이로써 일본은행은 2013년 4월부터 이어온 대규모 금융완화를 11년 만에 해제했습니다.

 

일본의 ‘잃어버린 30년’이라고 불리는 장기 경기침체에서 벗어나기 위한 출구에 섰다는 상징적인 의미로 볼 수 있는데요. 이러한 일본의 통화정책 발표로 각광받는 것이 있습니다. 바로 '앤 캐리 트레이드 청산'입니다. 오늘 알아볼 주제는 앤 캐리 트레이드가 무엇인지 어떤 영향을 끼치는지 알아보도록 하겠습니다. 그중에먼저 와타나베 부인에 대해서 알아보고 가겠습니다 

 

와타나베 부인이란 무엇일까요?

와타나베 부인은 일본의 개인 투자자, 특히 엔 캐리 트레이드를 활발하게 하는 투자자들을 통칭하는 말입니다. 일본에서 가장 흔한 성씨 중 하나인 '와타나베'에서 유래되었으며, 초기에는 일본 주부들이 재테크를 위해 활발하게 투자하는 모습을 보이며 '와타나베 부인'이라는 별칭으로 불리기 시작했습니다.

와타나베 부인을 표현하는 사진

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와타나베 부인의 등장 배경

• 일본의 저금리 시대: 1990년대 일본 부동산 버블 붕괴 이후, 일본은 장기적인 경기 침체를 겪으며 초저금리 정책을 유지했습니다.
• 엔 캐리 트레이드의 인기: 저금리 환경에서 투자자들은 더 높은 수익을 얻기 위해 엔화를 빌려 고금리 국가에 투자하는 엔 캐리 트레이드에 주목하기 시작했습니다.
• 주부 투자자의 활약: 특히 일본 주부들은 저금만으로는 자산 증식이 어렵다고 판단하고, 엔 캐리 트레이드를 비롯한 다양한 투자에 적극적으로 참여했습니다.

와타나베 부인의 특징

• 엔 캐리 트레이드 주역: 와타나베 부인은 엔 캐리 트레이드를 통해 높은 수익을 올리려는 투자자들을 대표하는 용어입니다.
• 공격적인 투자 성향: 단기적인 수익을 추구하며, 레버리지를 활용한 투자를 감행하는 경우가 많습니다.
• 외환 시장에 미치는 영향력: 와타나베 부인들의 투자 활동은 환율 변동에 큰 영향을 미치며, 때로는 시장을 움직이는 주요 요인으로 작용하기도 합니다.

와타나베 부인의 의미 변화와 시사하는 바

 

초기에는 일본 주부 투자자를 특정하여 사용되었던 '와타나베 부인'이라는 용어는 현재는 일본의 개인 투자자 전체를 아우르는 포괄적인 의미로 사용되고 있습니다.

• 개인 투자자의 중요성 증가: 개인 투자자의 역할이 커지면서 금융 시장에 미치는 영향력도 커지고 있습니다.
• 저금리 시대의 투자 행태 변화: 저금리 환경에서는 투자자들이 더 높은 수익을 추구하기 위해 위험 자산에 투자하는 경향이 강해집니다.
• 금융 시장의 변동성 증가: 개인 투자자들의 투자 행태가 시장에 미치는 영향이 커지면서 시장 변동성이 증가할 수 있습니다.

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이렇게 와타나베 부인이 무엇을 의미하는지 알아보았는데요. 그렇다면 앤 캐리 트레이드가 무엇인지도 대충 감이 오셨을 겁니다. 저금리 환경에서 투자자들은 더 높은 수익을 얻기 위해 엔화를 빌려 고금리 국가에 투자하는 전략이 엔 캐리 트레이드라고 위에서 설명 드렸죠. 정의는 다음과 같습니다.

 

엔 캐리 트레이드란 무엇일까요?

엔 캐리 트레이드는 간단히 말해 금리가 낮은 일본에서 돈을 빌려 금리가 높은 다른 나라에 투자하여 그 차이로 수익을 얻는 투자 전략입니다. 마치 싼 이자로 돈을 빌려 비싼 이자를 받는 예금을 하는 것과 비슷하다고 볼 수 있습니다.

사진: Unsplash 의 Allison Saeng

 

엔 캐리 트레이드의 과정

1. 엔화 차입: 투자자는 일본에서 낮은 이자율로 엔화를 빌립니다.
2. 외화 환전: 빌린 엔화를 다른 나라의 통화로 환전합니다.
3. 고수익 투자: 환전한 외화로 고금리 국가의 채권, 주식 등에 투자합니다.
4. 수익 실현: 투자 수익과 이자 수입을 얻고, 빌린 엔화를 상환합니다.

엔 캐리 트레이드의 영향

• 엔화 가치 하락: 많은 자금이 엔화에서 다른 통화로 이동하면서 엔화 가치가 하락하는 요인으로 작용합니다.
• 글로벌 자금 흐름 변화: 엔 캐리 자금이 전 세계로 흘러들어가면서 글로벌 금융 시장에 영향을 미칩니다.
• 금융 불안정 가능성: 엔 캐리 트레이드는 단기 자본 유입을 증가시켜 금융 시장의 변동성을 키울 수 있습니다.

정리

결론적으로, 와타나베 부인은 일본의 저금리 시대를 배경으로 등장하여 엔 캐리 트레이드를 통해 높은 수익을 추구하는 개인 투자자들을 대표하는 용어이며 와타나베 부인의 등장은 개인 투자자의 역할이 커지고 금융 시장이 변화하고 있음을 보여주는 중요한 사례입니다. 이어서 엔 캐리 트레이드는 높은 수익을 기대할 수 있는 매력적인 투자 전략이지만, 그만큼 위험도 높습니다. 따라서 투자를 결정하기 전에 충분한 정보를 수집하고 신중하게 판단해야 합니다.

 

앤 캐리 트레이드와 와타나베 부인이에 대해서 알아보았는데요. 이렇게 알아본 앤 캐리 트레이드로 엔이라는 일본 화폐는 전 세계적으로 뿌려져 있습니다. 2007년 2월 이후 17년 만에 일본의 금리가 인상된다는 것은 큰 의미가 있습니다. 현재 경기 침체 신호를 알리는 경제지표로 인해 미국 증시가 휘청이고 있습니다. 글로벌 금융 자산의 가치가 하락하며 동시에 일본 금리 인상 발표로 예상보다 빠르게 앤 캐리 트레이드 청산이 일어나고 있죠. 경기 침체에 대한 우려로 언론은 Fed의 금리인하가 빅스텝 <50bp>으로 이루어져야 한다고 말하고 있습니다. 이 말은 금리차가 좁아지면서 예상보다 빠르게 엔고 현상이 일어날 수 있다는 것을 의미하며, 엔 캐리 트레이드 청산을 압박하는 것으로 이어지는데요. 엔고 현상이 가팔라진다는 것은 전 세계에 뿌려져 있던 엔이 다시 일본으로 돌아가면서 금융 자산의 하락이 지속될 수 있다는 점입니다. 계속되는 경기 침체 우려에 대한 심리적인 압박으로 앤 캐리 트레이드 청산이 지속적으로 이어질 것으로 보이는데요. 또 한편으로는 앤 캐리 청산은 큰 타격이 없다는 말도 일각에서 나오고 있습니다. 나스닥 상승 포지션과 엔화 절하 포지션을 잡았던 헤지펀드 베팅이 청산되는 것이라는 분석도 나오고 있는데요. 다양한 시각을 통해 최악을 대비하기 위한 대응이 필요할 것으로 보입니다.

 

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