Basis Trade란? 쉽게 이해하기

최근 미국 10년물 국채 금리가 엄청난 상승을 하며, 트럼프 대통령이 관세를 90일 유예한다고 발표했습니다. 국채 금리는 가격과 반대로 작용하여 움직이는데요. 국채 금리 상승한 이유에 대해 다양한 분석이 나오는데, 그중에 베이시스 트레이드 청산했다는 분석이 가장 큰 힘을 받고 있습니다. 베이시스 트레이드란 무엇일까요?

 

금융 시장에는 다양한 거래 전략이 존재하는데요, 그중에서도 Basis Trade(베이시스 트레이드)는 선물과 현물 간의 가격 차이를 이용한 거래 전략입니다. 조금 어려워 보이지만, 하나씩 쉽게 풀어볼게요!

 

 

기본 개념: Basis(베이시스)란?

베이시스(Basis)는 아래와 같은 공식으로 계산됩니다:

Basis = 현물 가격 - 선물 가격

예를 들어,

• 지금 금 1온스의 현물 가격이 2,000달러이고,
• 3개월 뒤에 인도받는 선물 가격이 2,050달러라면,

이때 베이시스는 -50달러가 됩니다.

 

ⓒ Unsplash 의 Michael Myers

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✅ Basis Trade는 왜 생겼을까?

현물과 선물은 같은 자산이지만, 거래 시점이 다릅니다.
선물에는 보관비, 이자, 수요/공급 기대감 등 여러 요소가 반영되기 때문에 가격 차이가 발생하죠.
이 가격 차이를 활용해 수익을 얻는 전략이 바로 베이시스 트레이드입니다.

 

✅ 어떻게 거래하나요?

Basis Trade는 보통 현물을 사고, 동시에 선물을 파는 식으로 이뤄집니다. 그 반대도 가능해요.

 

예시: 금에 대한 Basis Trade

1. 현물 금 가격: 2,000달러
2. 3개월 선물 금 가격: 2,050달러
3. 투자자가 금 1온스를 매수하고, 동시에 3개월 후 선물을 매도합니다.

📌 3개월 후, 금의 현물 가격과 선물 가격이 같아지면:

• 현물 금을 2,050달러에 선물 계약대로 팔 수 있고,
• 실질적으로 50달러의 수익을 얻게 됩니다 (거래 비용 제외).

 

✅ 누가 사용할까?

• 헤지펀드, 기관 투자자들이 많이 사용하는 전략입니다.
• 시장 가격 왜곡이나 차익 기회가 있을 때, 이를 이용해 안정적인 수익을 추구합니다.
• 암호화폐 시장에서도 자주 사용됩니다! 예: 비트코인 현물을 사고, 선물을 파는 방식.

 

✅ 장점과 리스크

장점	리스크
상대적으로 저위험 수익 전략	예상과 달리 베이시스가 벌어지면 손실 가능
시장 중립적이라 방향성에 영향을 덜 받음	거래 비용, 자금 조달 금리, 유동성 문제 등 고려 필요

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📝 마무리 정리

• Basis Trade는 같은 자산의 현물과 선물 간 가격 차이를 이용한 전략입니다.
• 가격이 수렴한다는 전제를 이용해 차익을 얻는 구조죠.
• 리스크도 있지만, 잘 운용하면 시장 방향성과 상관없이 안정적인 수익을 추구할 수 있는 매력적인 전략입니다.

 

📈 최근 미국 10년물 금리 상승, 왜 베이시스 트레이드 청산이 원인일까?

최근 미국 국채 시장에서는 10년물 국채 금리가 가파르게 상승하는 현상이 나타났습니다. 그 배경 중 하나로 떠오른 것이 바로 베이시스 트레이드 청산입니다. 도대체 이게 무슨 말일까요?

 

🔄 다시 정리하는 Basis Trade

앞서 설명한 대로 베이시스 트레이드는 다음과 같은 구조입니다:

현물(국채)을 매수하고, 선물 또는 국채선물을 매도
→ 현물과 선물 간의 가격 차이(=basis)가 줄어들 때 수익

이 전략은 국채 가격이 오르거나 내릴지 몰라도, 현물과 선물 가격이 결국 같아진다는 "수렴" 원리를 이용한 시장 중립적 거래입니다.

 

💥 그런데 무슨 일이 벌어졌을까?

최근 다음과 같은 상황이 겹치면서 문제가 발생했어요:

1. 금리가 오르기 시작하면서 국채 가격은 하락
2. 투자자들은 베이시스 트레이드의 리스크 커짐을 인지
3. → 현물 국채 매수 포지션을 청산하고, 선물 매도 포지션도 함께 종료

📌 결과적으로:

• 국채를 팔면서 채권 수요는 줄고,
• 채권 가격은 더 떨어지고,
• → 금리는 더 상승

즉, 일종의 매도 연쇄작용이 발생한 것입니다.

 

🧩 왜 지금 청산이 일어났을까?

• 미 연준의 금리 정책 불확실성: 기준금리가 더 오래 높게 유지될 가능성이 커짐
• 레버리지 축소: 베이시스 트레이드는 레버리지를 많이 사용하는 전략인데, 시장 불안정성이 커지면서 자금 조달이 어려워짐
• 리스크 관리 차원에서 자산운용사들이 포지션 정리

 

📝 요약

• 베이시스 트레이드는 국채 현물과 선물의 가격 차이를 이용한 차익 거래 전략
• 청산이 일어나면 국채 매도세가 생기고, → 국채 가격 하락 → 금리 상승
• 최근 금리 급등의 배경 중 하나는 대규모 베이시스 트레이드 청산 때문이라는 분석이 많음