트리핀의 딜레마란?

지난번 제 블로그에서는 '달러 스마일' 이론에 대해서 알아보았었는데요.

경기 호황일 때, 경기 불황일 때에 달러가 강해진다는 내용이었죠.

 

달러스마일이란? 이를 활용한 투자전략을 세워보자!

 

그렇게 보면 달러는 안 좋은 때가 없네?라고 생각할 수도 있는데요. 

하지만 그렇지 않습니다. 모순적인 면이 존재하거든요.

 

경제가 돌아가는 원리 중 하나가 수요와 공급의 법칙이죠.

기축통화를 유지하기 위해서는 달러를 전 세계에 공급해야하는데,

이 과정 중에 미국이 겪는 모순적인 면이 트리핀의 딜레마라고 불립니다.

 

한 경제학자가 기축통화 달러를 보고 문제점을 지적하며 생긴 경제 용어입니다.

'트리핀의 딜레마', 좀 더 자세하게 알아보도록 하겠습니다.

 

 

트리핀의 딜레마(Triffin's Dilemma)란?

트리핀의 딜레마는 국제 기축통화(예: 미국 달러)를 발행하는 국가가 겪을 수밖에 없는 구조적 모순을 의미합니다.

이 개념은 **벨기에 경제학자 로버트 트리핀(Robert Triffin)**이 1960년대에 제기했는데요. 그는 달러가 글로벌 기축통화로 유지되려면 미국은 지속적으로 적자를 내야 하지만, 이 적자가 결국 미국 경제에 위기를 초래할 것이라고 경고했습니다.

ⓒ Unsplash 의 Justin Luebke

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트리핀의 딜레마 핵심 내용

 

① 기축통화가 되려면 달러를 세계에 많이 공급해야 함

• 세계 경제가 원활히 돌아가려면 무역과 금융 거래를 위한 충분한 달러 공급이 필요함.
• 미국이 달러를 해외로 공급하려면 무역적자와 경상수지 적자를 계속 내야 함.
• 즉, 미국이 계속 돈을 써야 세계 경제가 안정적으로 돌아감.

② 하지만, 적자가 계속되면 미국 경제가 불안정해짐

• 미국이 계속 적자를 보면 달러 가치는 하락하고, 미국 내 인플레이션과 부채 증가 문제가 발생함.
• 결국 달러에 대한 신뢰가 낮아지고, 기축통화의 역할이 위협받음.
• 이렇게 되면 세계 경제가 불안해지는 역설적인 상황이 벌어짐.

💡 즉, 미국이 달러 공급을 늘리면 달러 가치가 하락하고, 줄이면 세계 경제에 달러가 부족해지는 모순적인 딜레마!

 

트리핀의 딜레마 실제 사례

 

1️⃣ 브레튼우즈 체제(1944~1971)와 붕괴

• 2차 세계대전 이후 미국 달러를 금(金)과 연동한 브레튼우즈 체제가 운영됨.
• 미국이 무역적자를 계속 내면서 세계에 달러가 너무 많이 풀림 → 금 보유량보다 많아짐.
• 결국 1971년 닉슨 대통령이 금 태환 정지를 선언하면서, 브레튼우즈 체제 붕괴!

2️⃣ 현대 글로벌 금융 시스템(달러 패권 유지)

• 현재도 미국은 무역적자(달러 공급) → 부채 증가 → 금융위기 가능성 증가의 딜레마에 빠져 있음.
• 2008년 금융위기, 2020년 코로나19 대응을 위해 달러를 대량 공급했지만, 최근 긴축(금리 인상)으로 글로벌 경제 충격 발생.

3️⃣ 탈달러(De-dollarization) 논의 증가

• 중국, 러시아 등 일부 국가들은 달러 의존도를 줄이기 위해 위안화·금·암호화폐 등을 활용하려는 시도를 하고 있음.
• 하지만 대체할 기축통화가 없어서 달러 패권은 여전히 유지되는 중.

 

✅ 결론적으로,

✔ 달러가 기축통화로 유지되려면 미국이 계속 적자를 봐야 하지만, 이는 장기적으로 미국 경제를 불안정하게 만듦.
✔ 미국이 적자를 줄이면 달러 공급이 줄어들어 세계 경제가 불안해지는 딜레마 발생.
✔ 현재도 트리핀의 딜레마는 계속되고 있으며, 달러 패권이 유지되는 한 이 문제는 해결하기 어려움.

✔ 기축통화 발행국은 통화 공급과 신뢰도 유지 사이에서 딜레마에 빠지게 됨.

 

👉 즉, 미국이 "돈을 계속 써야 세계 경제가 안정된다"는 이상한 모순에 빠져 있는 상황! 😵‍💫