전환사채 <CB>가 무엇인지 어떤 영향을 미치는지 알아보자

기업에서 어떤 공시를 내느냐에 따라 주가의 긍정적인 변동성이 나타나고 부정적인 변동성이 나타나게 됩니다.

지난번 유상증자와 무상증자에 대해서 다뤘었는데요.

오늘은 전환사채가 무엇인지 전환사채 발행한다는 공시가 발생하면 주가에 어떤 영향을 미치게 되는지 알아보도록 하겠습니다.

 

 

전환사채(Convertible Bond, CB)란 무엇일까요?

전환사채는 말 그대로 "전환할 수 있는 사채"입니다. 즉, 처음에는 채권의 형태로 발행되었지만, 일정한 조건 하에서 주식으로 바꿀 수 있는 권리가 부여된 특수한 채권이라고 할 수 있습니다.

전환사채의 특징

• 채권과 주식의 성격을 동시에 가짐:
  • 채권의 성격: 만기까지 이자가 지급되며, 만기 시에는 원금을 상환받을 수 있습니다. 안정적인 수익을 추구하는 투자자에게 매력적입니다.
  • 주식의 성격: 주가가 상승하면 전환하여 주식으로 바꾸면 시세차익을 얻을 수 있습니다. 기업의 성장 가능성에 베팅하고 싶은 투자자에게 적합합니다.
• 전환권 행사: 투자자는 정해진 조건(전환가, 전환기간 등)에 따라 자유롭게 전환권을 행사할 수 있습니다.
• 주가와 연동: 전환사채의 가치는 발행 회사의 주가와 밀접한 관련이 있습니다. 주가가 상승하면 전환사채의 가치도 함께 상승합니다.

사진: Unsplash 의 rc.xyz NFT gallery

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전환사채 발행이 주주들에게 미치는 영향

전환사채 발행은 기업의 자금 조달 방식 중 하나로, 주주들에게도 다양한 영향을 미칩니다.

긍정적인 영향

• 기업 가치 상승 가능성: 전환사채 발행으로 조달된 자금이 기업의 성장에 활용되어 기업 가치가 상승할 수 있습니다. 이는 기존 주주들의 주식 가치 상승으로 이어질 수 있습니다.
• 재무구조 개선: 전환사채가 주식으로 전환되면 부채 비율이 감소하고 자본 비율이 증가하여 기업의 재무구조가 개선됩니다. 안정적인 재무구조는 투자자들의 신뢰를 높여 주가 상승에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
• 성장 기회 확대: 조달된 자금을 통해 기업은 새로운 사업에 진출하거나 기존 사업을 확장하여 성장 기회를 확대할 수 있습니다. 이는 기업의 경쟁력 강화로 이어져 주주 가치를 높일 수 있습니다.

부정적인 영향

• 지분 희석: 전환사채가 주식으로 전환되면 기존 주주들의 지분 비율이 감소하는 희석 효과가 발생할 수 있습니다. 이는 주당순이익(EPS) 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
• 주가 변동성 증가: 전환사채는 주가와 밀접한 관련이 있기 때문에 주가 변동성이 커질 수 있습니다.
• 의사결정권 약화: 새로운 투자자 유입으로 인해 기존 주주들의 의사결정권이 약화될 수 있습니다.

종합적으로

전환사채 발행은 기업과 주주 모두에게 양면적인 영향을 미칩니다. 기업 입장에서는 저렴한 비용으로 자금을 조달하고 재무구조를 개선할 수 있는 장점이 있지만, 주주 입장에서는 지분 희석과 주가 변동성 증가라는 단점도 고려해야 합니다.

 

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전환사채 발행이 주주들에게 미치는 영향은 다음과 같은 요인에 따라 달라질 수 있습니다.

• 전환가: 전환가가 현재 주가보다 낮을 경우 희석 효과가 더 크게 발생할 수 있습니다.
• 전환 시기: 단기간에 대량으로 전환될 경우 주가에 미치는 영향이 더 클 수 있습니다.
• 기업의 성장 가능성: 기업의 성장 가능성이 높을수록 전환사채 발행에 대한 주주들의 반응이 긍정적일 수 있습니다.
• 시장 상황: 시장 상황에 따라 주가 변동성이 커지면서 전환사채 발행이 주가에 미치는 영향도 달라질 수 있습니다.

따라서 주주들은 전환사채 발행이 결정될 경우, 다음과 같은 점을 고려해야 합니다.

• 발행 목적: 조달된 자금이 어떻게 사용될 것인지 확인해야 합니다.
• 전환 조건: 전환가, 전환 기간 등 전환 조건을 꼼꼼히 확인해야 합니다.
• 기업의 재무 상태: 기업의 재무 상태를 분석하여 투자 위험을 평가해야 합니다.
• 시장 상황: 시장 상황을 고려하여 투자 결정을 내려야 합니다.

전환사채 공시가 발생되면 이것은 주주들에게 악재로 발생하게 됩니다.

당연히 기업의 발전을 위해 자금 조달을 목적으로 부득이하게 전환사채를 발행한다지만 대체로 부정적인 영향을 미칩니다. 하지만 이것을 계기로 기업이 발전할 수도 있는 기회이니 참고하시길 바랍니다.

결론적으로 전환사채 발행은 기업의 성장과 발전을 위한 중요한 자금 조달 수단이지만, 주주들에게 미치는 영향을 꼼꼼히 따져보고 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다. 

 

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